進(jìn)行了不到10年的大舉改革之后，中國林業(yè)目前正面臨著前所未有的審視。
兩家在海外上市的最大的中國林業(yè)公司出現(xiàn)問題后，外國投資者已猛然醒悟。這兩家公司被控欺詐，導(dǎo)致公司股價(jià)暴跌并被停牌。兩家公司均否認(rèn)這些指控。
在多倫多上市的嘉漢林業(yè)(Sino Forest)控制著中國南方的一些林地，本月該公司市值跌逾80%，該公司正試圖反駁賣空者卡森•布洛克(Carson Block)的指控。布洛克稱，該公司夸大了資產(chǎn)規(guī)模，并通過不透明的中介網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移資金，以欺騙投資者。
與此同時(shí)，過去5個(gè)月，中國森林(China Forestry)在香港證交所上市的股票一直被停牌。今年2月，該公司首席執(zhí)行官因涉嫌挪用公款被捕。中國森林的最大股東是美國私人股本集團(tuán)凱雷(Carlyle)。
在這兩家公司的事情之前，外界對(duì)于中國林業(yè)一直存在爭(zhēng)議。經(jīng)歷了10年的林地放寬管制過程，中國大片的松樹、楊樹、冷杉、橡樹和樺樹林地落入私人企業(yè)家手中——通過與地方政府之間往往有欠透明的交易。
林業(yè)投資集團(tuán)Timberland Investment Resources歐洲公司合伙人休•赫姆弗雷(Hugh Humfrey)表示，自己所看到的為數(shù)不多的外國人投資中國林業(yè)的機(jī)會(huì)，看起來風(fēng)險(xiǎn)都太高。
他表示：“我們對(duì)于該行業(yè)的法律和監(jiān)管情況都非常沒有把握。”他表示，另外一個(gè)重要問題，是缺乏有關(guān)中國林業(yè)增長(zhǎng)的準(zhǔn)確歷史數(shù)據(jù)，這讓人難以作出財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
在美國、日本以及其它發(fā)達(dá)國家，由于長(zhǎng)期的記錄和穩(wěn)固的林權(quán)基礎(chǔ)，即使是在養(yǎng)老基金等最為謹(jǐn)慎的投資者中，林業(yè)也已成為了一個(gè)受歡迎的資產(chǎn)類別。然而，在中國，投資林業(yè)完全是一種風(fēng)險(xiǎn)更大的主張。
香港對(duì)沖基金Central Asset Investments負(fù)責(zé)人Eddie Tam表示：“甚至在嘉漢林業(yè)的消息爆出之前，我們對(duì)所有內(nèi)地農(nóng)業(yè)公司一直都持高度懷疑的態(tài)度。”至于原因，他談到了內(nèi)地林業(yè)的低利潤(rùn)率記錄以及以往的公司治理問題。
林業(yè)在中國規(guī)模巨大。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2009年該行業(yè)的總產(chǎn)值為1.75萬億元人民幣(合2700億美元)。
然而，要明確林地所有者的難度要大得多：中國的林地多為“集體”所有，即地方政府官員所控制的村委會(huì)。按照目前的私有化改革方案，這些林地的使用權(quán)應(yīng)該分配給農(nóng)民，而后農(nóng)民如果愿意的話，可以自行將使用權(quán)出售給企業(yè)。
其余林地主要?dú)w政府所有，由國家林業(yè)局(State Forest Administration)管理。企業(yè)只能通過購買“土地使用權(quán)”來控制林地，期限通常為30年、50年或70年，可以像房地產(chǎn)契約那樣交易和出售。
市場(chǎng)參與者表示，從地方政府手中獲得這些權(quán)利是一個(gè)微妙的過程，其中賄賂和腐敗現(xiàn)象普遍存在。許多私營(yíng)企業(yè)是通過在價(jià)格上漲時(shí)將土地使用權(quán)轉(zhuǎn)手——而非通過自己采伐——來致富。
北京大學(xué)(Peking University)林業(yè)專家徐晉濤表示：“一些大公司通過與地方政府的關(guān)系開展林業(yè)業(yè)務(wù)，很多此類交易都是通過不太透明的過程完成的，這讓農(nóng)民很不高興。”
他表示，在某些案例中，由于農(nóng)民的抗議，地方政府不得不撕毀與林業(yè)公司之間的合同。
令情況更為復(fù)雜的是：中國沒有一套集中土地登記制度，提供有關(guān)林地控制權(quán)歸屬以及相關(guān)條款的完整數(shù)據(jù)。嘉漢林業(yè)已聘用審計(jì)公司普華永道(PwC)對(duì)布洛克提出的指控進(jìn)行調(diào)查，普華永道預(yù)計(jì)將花費(fèi)兩到三個(gè)月的時(shí)間，對(duì)該公司的記錄進(jìn)行調(diào)查，然后才能公布調(diào)查結(jié)果。
然而，對(duì)于很多投資者而言，兩個(gè)月的等待時(shí)間或許太久了。實(shí)際上，規(guī)模為370億美元的對(duì)沖基金保爾森公司(Paulson & Co)上周五就清空了其持有的全部嘉漢林業(yè)的股票，虧損5億美元。保爾森公司由約翰•保爾森(John Paulson)控股。
兩家在海外上市的最大的中國林業(yè)公司出現(xiàn)問題后，外國投資者已猛然醒悟。這兩家公司被控欺詐，導(dǎo)致公司股價(jià)暴跌并被停牌。兩家公司均否認(rèn)這些指控。
在多倫多上市的嘉漢林業(yè)(Sino Forest)控制著中國南方的一些林地，本月該公司市值跌逾80%，該公司正試圖反駁賣空者卡森•布洛克(Carson Block)的指控。布洛克稱，該公司夸大了資產(chǎn)規(guī)模，并通過不透明的中介網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移資金，以欺騙投資者。
與此同時(shí)，過去5個(gè)月，中國森林(China Forestry)在香港證交所上市的股票一直被停牌。今年2月，該公司首席執(zhí)行官因涉嫌挪用公款被捕。中國森林的最大股東是美國私人股本集團(tuán)凱雷(Carlyle)。
在這兩家公司的事情之前，外界對(duì)于中國林業(yè)一直存在爭(zhēng)議。經(jīng)歷了10年的林地放寬管制過程，中國大片的松樹、楊樹、冷杉、橡樹和樺樹林地落入私人企業(yè)家手中——通過與地方政府之間往往有欠透明的交易。
林業(yè)投資集團(tuán)Timberland Investment Resources歐洲公司合伙人休•赫姆弗雷(Hugh Humfrey)表示，自己所看到的為數(shù)不多的外國人投資中國林業(yè)的機(jī)會(huì)，看起來風(fēng)險(xiǎn)都太高。
他表示：“我們對(duì)于該行業(yè)的法律和監(jiān)管情況都非常沒有把握。”他表示，另外一個(gè)重要問題，是缺乏有關(guān)中國林業(yè)增長(zhǎng)的準(zhǔn)確歷史數(shù)據(jù)，這讓人難以作出財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
在美國、日本以及其它發(fā)達(dá)國家，由于長(zhǎng)期的記錄和穩(wěn)固的林權(quán)基礎(chǔ)，即使是在養(yǎng)老基金等最為謹(jǐn)慎的投資者中，林業(yè)也已成為了一個(gè)受歡迎的資產(chǎn)類別。然而，在中國，投資林業(yè)完全是一種風(fēng)險(xiǎn)更大的主張。
香港對(duì)沖基金Central Asset Investments負(fù)責(zé)人Eddie Tam表示：“甚至在嘉漢林業(yè)的消息爆出之前，我們對(duì)所有內(nèi)地農(nóng)業(yè)公司一直都持高度懷疑的態(tài)度。”至于原因，他談到了內(nèi)地林業(yè)的低利潤(rùn)率記錄以及以往的公司治理問題。
林業(yè)在中國規(guī)模巨大。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2009年該行業(yè)的總產(chǎn)值為1.75萬億元人民幣(合2700億美元)。
然而，要明確林地所有者的難度要大得多：中國的林地多為“集體”所有，即地方政府官員所控制的村委會(huì)。按照目前的私有化改革方案，這些林地的使用權(quán)應(yīng)該分配給農(nóng)民，而后農(nóng)民如果愿意的話，可以自行將使用權(quán)出售給企業(yè)。
其余林地主要?dú)w政府所有，由國家林業(yè)局(State Forest Administration)管理。企業(yè)只能通過購買“土地使用權(quán)”來控制林地，期限通常為30年、50年或70年，可以像房地產(chǎn)契約那樣交易和出售。
市場(chǎng)參與者表示，從地方政府手中獲得這些權(quán)利是一個(gè)微妙的過程，其中賄賂和腐敗現(xiàn)象普遍存在。許多私營(yíng)企業(yè)是通過在價(jià)格上漲時(shí)將土地使用權(quán)轉(zhuǎn)手——而非通過自己采伐——來致富。
北京大學(xué)(Peking University)林業(yè)專家徐晉濤表示：“一些大公司通過與地方政府的關(guān)系開展林業(yè)業(yè)務(wù)，很多此類交易都是通過不太透明的過程完成的，這讓農(nóng)民很不高興。”
他表示，在某些案例中，由于農(nóng)民的抗議，地方政府不得不撕毀與林業(yè)公司之間的合同。
令情況更為復(fù)雜的是：中國沒有一套集中土地登記制度，提供有關(guān)林地控制權(quán)歸屬以及相關(guān)條款的完整數(shù)據(jù)。嘉漢林業(yè)已聘用審計(jì)公司普華永道(PwC)對(duì)布洛克提出的指控進(jìn)行調(diào)查，普華永道預(yù)計(jì)將花費(fèi)兩到三個(gè)月的時(shí)間，對(duì)該公司的記錄進(jìn)行調(diào)查，然后才能公布調(diào)查結(jié)果。
然而，對(duì)于很多投資者而言，兩個(gè)月的等待時(shí)間或許太久了。實(shí)際上，規(guī)模為370億美元的對(duì)沖基金保爾森公司(Paulson & Co)上周五就清空了其持有的全部嘉漢林業(yè)的股票，虧損5億美元。保爾森公司由約翰•保爾森(John Paulson)控股。
